Un valuós diamant conegut amb el nom de “Pantera Rosa” ha sigut robat i el cas només ha deixat una pista: un guant de color blanc, la inconfusible firma del famós lladre anomenat “El fantasma”. Tot i que la gent creia que s’havia jubilat, per l’inspector Closeau, qui porta el cas, és el primer sospitós. Amb l’objectiu de netejar el seu nom “El Fantasma” es llança a la recerca del veritable lladre enganyant a Closeau amb un seguit de pistes falses.